Cách định giá cổ phiếu theo chỉ số EV/EBITDA

Chỉ số EV/EBITDA là một thuật ngữ còn khá xa lạ với nhiều nhà đầu tư. Vậy chỉ số này là gì? Tại sao nắm vững phương pháp định giá cổ phiếu theo chỉ số EV/EBITDA sẽ giúp các quyết định đầu tư chứng khoán trở nên chính xác và phù hợp hơn? Tham khảo bài viết sau để có được những thông tin tổng quan về nhóm chỉ số này.

Đôi nét về chỉ số EV/EBITDA

Khái niệm EV/EBITDA

Chỉ số EV/EBITDA là một trong những căn cứ quan trọng để định giá cổ phiếu của công ty. Thông qua việc so sánh tổng giá trị doanh nghiệp (EV) với lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao (EBITDA), các nhà đầu tư chứng khoán có thể định giá giá trị thực của doanh nghiệp mà không cần phụ thuộc vào giá cổ phiếu hiện có hay tình hình thị trường tài chính thực tế. 

Chỉ số EV/EBITDA là gì? (Nguồn: Simplize)

Các bộ phận cấu thành chỉ số EV/EBITDA

Chỉ số EV

Chỉ số EV (Enterprise Value) được áp dụng rộng rãi nhằm đánh giá giá trị doanh nghiệp. Loại chỉ số này đang dần được sử dụng thay thế cho vốn hóa trên thị trường cổ phiếu khi nói về cách tính tổng giá trị của một công ty, bởi vì chỉ số EV có thể cung cấp cái nhìn toàn diện hơn về tình hình tài chính của doanh nghiệp khi đã bao gồm cả khoản vốn của chủ sở hữu lẫn vốn vay của doanh nghiệp.

Công thức tính chỉ số EV:

EV = Tổng nợ + Vốn hóa thị trường - Tiền và các khoản tương đương tiền

Trong đó: 

• Tổng nợ bao gồm khoản nợ ngắn hạn và dài hạn mà doanh nghiệp cần phải thanh toán.
• Vốn hóa thị trường được tính theo công thức: Giá cổ phiếu của doanh nghiệp x Số lượng cổ phiếu được phát hành

Chỉ số EBITDA

Chỉ số EBITDA (Earning Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) là viết tắt của khoản lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao. Chỉ số này sẽ cho bạn biết về số tiền lời từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp khi chưa bị trừ đi các chi phí về thuế thu nhập, lãi từ khoản vay và khấu hao. Như vậy, EBITDA sẽ giúp các nhà đầu tư chứng khoán đánh giá tập trung vào lợi nhuận thực và hiệu suất kinh doanh của công ty, từ đó đưa ra những quyết định sáng suốt. 

Chỉ số EBITDA cho biết về lợi nhuận thực và hiệu suất kinh doanh của doanh nghiệp (Nguồn: VNSC by Finhay)

Công thức tính chỉ số EBITDA: 

EBITDA = Lợi nhuận trước thuế + Chi phí lãi khoản vay + Tổng khấu hao

Công thức tính chỉ số EV/EBITDA

Có thể thấy, chỉ số EV/EBITDA đóng vai trò quan trọng trong việc định giá cổ phiếu của doanh nghiệp; qua đó giúp các nhà đầu tư chứng khoán có được quyết đúng đắn nhất. Loại chỉ số này được tính theo công thức sau:

Chỉ số EV/EBITDA = Giá trị doanh nghiệp (EV) / Lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao (EBITDA)

Giả sử tình huống: Công ty A có giá trị doanh nghiệp EV là 80 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao EBITDA là 20 tỷ đồng. Vậy chỉ số EV/EBITDA của công ty A là 4.

Ý nghĩa của chỉ số EV/EBITDA

EV/EBITDA là một công cụ đắc lực giúp các nhà đầu tư chứng khoán có thể đánh giá toàn diện về khả năng thanh toán thu hồi vốn đầu tư của doanh nghiệp, hiệu quả từ hoạt động kinh doanh và giá trị doanh nghiệp. Những con số mà EV/EBITDA cung cấp thường có tính thực tế cao bởi vì nó không bị ảnh hưởng bởi các yếu tố khách quan như chênh lệch cấu trúc tài chính, chính sách thuế, lãi suất của từng quốc gia. 

Chỉ số EV/EBITDA có ý nghĩa to lớn đối với các nhà đầu tư chứng khoán (Nguồn: VietnamBiz)

Ngoài ra, chỉ số EV/EBITDA cũng là một căn cứ quan trọng để nhà đầu tư so sánh hiệu quả tài chính của doanh nghiệp. Tuy nhiên, thực tế những con số này không đứng độc lập mà luôn có mối quan hệ chặt chẽ với các thông tin khác. Chính vì vậy, để thuận tiện hơn trong việc đưa ra quyết định đầu tư, bạn cũng cần xem xét đối chiếu với các chỉ số tài chính khác như P/E, P/B hay ROA. 

Cách ứng dụng chỉ số EV/EBITDA trong định giá cổ phiếu hiệu quả

Để ứng dụng chỉ số EV/EBITDA vào việc định giá cổ phiếu một cách linh hoạt và nhanh chóng nhất, nhà đầu tư cần làm theo 7 bước sau:

• Bước 1: Lựa chọn ngành có đối tượng doanh nghiệp cần phân tích
• Bước 2: Lựa chọn các doanh nghiệp trong cùng ngành có nhiều yếu tố tương đồng
• Bước 3: Tìm và thống kê các dữ liệu tài chính quan trọng của công ty như: doanh thu, lợi nhuận trước khi thanh toán thuế, tổng nợ còn lại, tiền và các khoản tương đương tiền,... trong một kỳ kế toán chuẩn mực.
• Bước 4: Tìm và thống kê các dữ liệu có yếu tố thị trường mà công ty tham gia như: giá thành cổ phiếu, tổng số lượng cổ phiếu đang được lưu hành trên thị trường trong thời điểm nhất định.
• Bước 5: Dựa trên các thông tin trên để tính toán chỉ số EV và chỉ số EBITDA của mỗi công ty khác nhau và tổng trung bình ngành.
• Bước 6: Dựa trên thông tin về chỉ số EV và EBITDA, tính chỉ số EV/EBITDA từng năm của mỗi công ty và tổng trung bình ngành.
• Bước 7: Tiến hành so sánh giữa các doanh nghiệp, lựa chọn doanh nghiệp phù hợp với mức chỉ số hợp lý.

Thông thường, các chuyên gia tài chính thường khuyến khích nhà đầu tư nên tìm kiếm những doanh nghiệp có chỉ số EV/EBITDA thấp. Bởi vì chỉ số EV/EBITDA càng thấp càng thể hiện rằng doanh nghiệp đó đang bị định giá thấp hơn so với khả năng hoạt động thực tế. Nói cách khác, doanh nghiệp có chỉ số EV/EBITDA thấp sẽ là cơ hội tuyệt vời cho bạn khi giá trị cổ phiếu của các công ty này có tiềm năng phát triển cao trong tương lai.

Doanh nghiệp có chỉ số EV/EBITDA thấp sẽ là cơ hội để nhiều nhà đầu tư chứng khoán rót vốn vào (Nguồn: Timo)

Ngoài ra, có một số lưu ý rằng không phải bất cứ doanh nghiệp nào cũng có thể áp dụng cách định giá cổ phiếu thông qua chỉ số EV/EBITDA. Chỉ số này chỉ áp dụng cho các công ty có nguồn thu nhập ổn định, hoạt động kinh doanh dựa trên hoạt động xuất - nhập khẩu, đầu tư hoặc các công ty mới khởi nghiệp đang trên đà phát triển mạnh mẽ. 

Không chỉ vậy, thực tế rằng việc định giá cổ phiếu thông qua EV/EBITDA chưa phản ánh toàn bộ yếu tố về dòng tiền hay sự chênh lệch lãi vay. Sự thay đổi trong báo cáo tài chính có thể dẫn tới nhiều sai lệch trong chỉ số EV/EBITDA. Như vậy, nhà đầu tư chứng khoán không nên chỉ phụ thuộc vào loại hình chỉ số này mà hãy kết hợp với nhiều phương pháp định giá khác nhau để có được quyết định phù hợp nhất. 

Trên đây là những thông tin tổng quan về cách định giá cổ phiếu theo chỉ số EV/EBITDA. Việc nắm vững các kiến thức về chỉ số tài chính này có thể giúp quá trình đầu tư chứng khoán của bạn thuận tiện và linh hoạt hơn đấy!

Xem thêm

Cách xác định Uptrend và Downtrend trong phân tích kỹ thuật chứng khoán

Hướng dẫn giao dịch bằng nến Hammer (nến Búa) trong đầu tư chứng khoán