3 nguyên tắc đầu tư chứng khoán của Benjamin Graham

Benjamin Graham, huyền thoại đầu tư và mentor của Warren Buffett, đã để lại di sản quý giá cho thế giới đầu tư với triết lý giá trị vượt thời gian. Bài viết này sẽ tóm tắt 3 nguyên tắc đầu tư cốt lõi của Graham, giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định sáng suốt và tối ưu hóa lợi nhuận trong thị trường chứng khoán đầy biến động.

Benjamin Graham: Cuộc Đời và Sự Nghiệp

Tiểu sử Benjamin Graham

Benjamin Graham (8 tháng 5 năm 1894 – 21 tháng 9 năm 1976) là một nhà kinh tế, doanh nhân và nhà đầu tư nổi tiếng người Mỹ gốc Anh. Ông được biết đến là "cha đẻ của phương pháp đầu tư giá trị" và là tác giả của hai cuốn sách kinh điển trong lĩnh vực đầu tư: "Phân tích chứng khoán" và "Nhà đầu tư thông minh". Warren Buffett, một trong những nhà đầu tư lừng danh nhất thế giới, từng là học trò của Graham và coi ông là người có ảnh hưởng lớn thứ hai trong cuộc đời mình.

Benjamin Graham tên thật là Benjamin Grossbaum. Sinh ra trong một gia đình Do Thái, ông cùng gia đình chuyển đến New York khi ông mới một tuổi. Sau cái chết của cha vào năm 1903, gia đình ông rơi vào cảnh nghèo khó. Dù vậy, Graham đã nhận được học bổng vào Đại học Columbia và tốt nghiệp hạng nhì vào năm 1914. Sau khi tốt nghiệp, ông được mời dạy tiếng Anh, Triết học và Toán học tại Columbia, nhưng ông quyết định theo đuổi sự nghiệp tài chính ở phố Wall.

Sự Nghiệp của Benjamin Graham

Benjamin Graham là một trong những nhà đầu tư và nhà giáo dục tài chính nổi tiếng nhất thế kỷ 20. Trong suốt sự nghiệp đầu tư của mình, ông đã đạt được lợi tức trung bình hàng năm lên đến 20% từ năm 1936 đến 1956, vượt xa mức trung bình của thị trường chứng khoán. Điển hình trong danh mục đầu tư của ông là GEICO, với khoản đầu tư ban đầu 712.000 USD vào năm 1948 đã tăng lên 400 triệu USD vào năm 1972. Ông cũng là người thầy của nhiều nhà đầu tư xuất sắc, như Warren Buffett và Walter J. Schloss, đóng góp cho phương pháp đầu tư giá trị và triết lý đầu tư kéo dài đến ngày nay.

Di sản của Benjamin Graham không chỉ nằm trong thành tích đầu tư xuất sắc mà còn là trong vai trò một nhà giáo dục. Tác phẩm của ông, như "Phân tích Chứng khoán" và "Nhà đầu tư thông minh", vẫn là nguồn tư liệu quý giá cho các nhà đầu tư và sinh viên kinh tế trên toàn thế giới. Triết lý đầu tư của ông, tập trung vào phân tích kỹ lưỡng và đầu tư dài hạn, đã xây dựng nên nền tảng cho nhiều chiến lược đầu tư hiện đại và vẫn tiếp tục ảnh hưởng mạnh mẽ đến cách thức đầu tư và quản lý tài sản ngày nay

Cha đẻ của triết lý đầu tư giá trị - Benjamin Graham (Nguồn: thefamouspeople)

3 nguyên tắc đầu tư chứng khoán của Benjamin Graham

Trong suốt sự nghiệp đầu tư của mình, Benjamin Graham đã để lại nhiều bài học quý giá giúp các nhà đầu tư đạt được thành công. Phương pháp đầu tư của ông được cô đọng thành những nguyên tắc rất rõ ràng, giúp định hình cách thức tiếp cận thị trường chứng khoán.

Quy Tắc Số 1: Luôn Đầu Tư An Toàn

Nguyên tắc cơ bản nhất trong triết lý đầu tư của Benjamin Graham là luôn đầu tư an toàn, điều mà ông gọi là "biên độ an toàn" (margin of safety). Biên độ an toàn là chiến lược đầu tư mua các chứng khoán với giá thấp hơn so với giá trị thực của chúng. Điều này giúp giảm thiểu rủi ro và tối đa hóa lợi nhuận tiềm năng.

Graham nhấn mạnh việc mua tài sản với giá thấp hơn giá trị thực của chúng, ví dụ như mua bất động sản trị giá 1 đô la với giá 50 xu. Mục tiêu là tìm kiếm những cơ hội đầu tư mà giá trị của chúng được đảm bảo bởi khả năng sinh lời ổn định hoặc tính thanh khoản cao.

• Lựa chọn cổ phiếu dựa trên giá trị nội tại
• Graham thường đầu tư vào các cổ phiếu có tài sản lưu động được ghi nhận trên bảng cân đối kế toán với giá trị cao hơn so với tổng giá trị vốn hóa của công ty. Điều này có nghĩa là ông luôn tìm kiếm các doanh nghiệp mà giá trị nội tại của chúng cao hơn giá trị thị trường.
• Ví dụ, Graham sẽ tìm kiếm những công ty có tài sản lưu động (như tiền mặt, các khoản phải thu và hàng tồn kho) vượt trội so với tổng nợ ngắn hạn và vốn hóa thị trường. Tạo ra một "biên độ an toàn" vì nếu công ty thanh lý tất cả tài sản lưu động của mình, các nhà đầu tư vẫn sẽ thu được lợi nhuận đáng kể.
• Tập trung vào giá trị thực tránh rủi ro

Graham nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tập trung vào giá trị thực của một công ty và tránh rủi ro không cần thiết. Ông tin rằng thị trường chứng khoán thường xuyên bị đánh giá sai giá trị thực của các công ty, tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư giá trị.

Ông khuyến khích nhà đầu tư tìm kiếm các cổ phiếu bị thị trường đánh giá thấp và mua chúng khi giá của chúng thấp hơn giá trị thực. Khi thị trường nhận ra giá trị thực của các cổ phiếu này, giá của chúng sẽ tăng lên, mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư.

Nguyên tắc biên độ an toàn của Graham cũng mang đến sự an toàn hơn cho các nhà đầu tư khi mọi thứ không diễn ra theo kế hoạch hoặc khi doanh nghiệp gặp khó khăn. Mua cổ phiếu với giá thấp hơn giá trị nội tại của chúng tạo ra một mạng lưới an toàn, giúp giảm thiểu tổn thất trong trường hợp xấu nhất.

Graham cũng chú trọng đến khả năng sinh lời và tính thanh khoản của doanh nghiệp. Ông tìm kiếm các công ty có khả năng tạo ra lợi nhuận ổn định và có tài sản dễ dàng thanh lý. Điều này không chỉ đảm bảo rằng công ty có thể tồn tại và phát triển trong thời gian dài mà còn cung cấp sự linh hoạt trong việc quản lý tài sản.

Quy tắc luôn đầu tư an toàn, mua cổ phiếu với giá chiết khấu sâu so với giá trị nội tại (Nguồn: thông thái)

Quy Tắc Số 2: Giữ bình tĩnh khi đối mặt với biến động và kiếm lợi từ nó

Đầu tư vào cổ phiếu nghĩa là phải đối phó với sự biến động không thể tránh khỏi của thị trường. Graham dạy rằng các nhà đầu tư thông minh không nên chạy trốn khi thị trường căng thẳng mà thay vào đó, nên coi suy thoái là cơ hội để tìm kiếm các khoản đầu tư tốt.

Graham nhấn mạnh sự biến động của thị trường không nên chi phối cảm xúc của nhà đầu tư. Để đạt được thành công, bạn cần giữ bình tĩnh và không để cảm xúc ảnh hưởng đến quyết định đầu tư. Thay vì phản ứng theo cảm xúc, bạn nên dựa trên các phân tích logic và kiểm tra hợp lý về giá trị của doanh nghiệp.

• Định giá doanh nghiệp dựa trên phân tích
• Graham khuyên các nhà đầu tư nên hình thành ước tính riêng về giá trị của doanh nghiệp dựa trên phân tích cơ bản. Điều này bao gồm việc xem xét các yếu tố như doanh thu, lợi nhuận, tài sản và nợ của công ty. Bằng cách này, bạn có thể xác định giá trị thực của doanh nghiệp mà không bị ảnh hưởng bởi những biến động ngắn hạn của thị trường.
• Chiến lược mua và bán hợp lý

Một trong những nguyên tắc quan trọng trong triết lý đầu tư của Graham là chỉ mua cổ phiếu khi giá của chúng ở mức hợp lý và bán khi giá tăng quá cao. Điều này nghĩa là bạn nên tận dụng những thời điểm thị trường biến động để mua cổ phiếu ở mức giá thấp hơn giá trị thực của chúng và bán khi giá cao hơn giá trị nội tại.

Thay vì sợ hãi trước sự biến động của thị trường, Graham khuyến khích nhà đầu tư sử dụng nó như một cơ hội để kiếm lợi nhuận. Khi thị trường giảm mạnh, đó có thể là thời điểm tốt để mua vào các cổ phiếu chất lượng với giá rẻ. Ngược lại, khi thị trường tăng mạnh và các cổ phiếu được định giá quá cao, đó có thể là thời điểm để bán ra và chốt lời.

Kiểm soát cảm xúc, không để biến động thị trường chi phối quyết định đầu tư (Nguồn: mytrade)

Quy tắc số 3: Hiểu rõ bạn là kiểu đầu tư nào

Benjamin Graham khuyên các nhà đầu tư nên hiểu rõ họ thuộc kiểu nhà đầu tư nào. Để minh họa điểm này, ông phân biệt rõ ràng các nhóm nhà đầu tư khác nhau hoạt động trên thị trường chứng khoán.

Đầu tư chủ động và đầu tư thụ động

• Nhà đầu tư chủ động (Active Investors)
  • Đặc điểm: Đầu tư nhiều thời gian và công sức để nghiên cứu và theo dõi thị trường.
  • Mục tiêu: Tìm kiếm và tận dụng các cơ hội đầu tư tốt để đạt được lợi nhuận cao hơn trung bình thị trường.
  • Yêu cầu: Cần có kiến thức sâu rộng, kỹ năng phân tích và sẵn sàng dành nhiều thời gian cho việc đầu tư.
  • Lợi ích: Cơ hội đạt được lợi nhuận cao hơn thông qua việc phát hiện và khai thác các cơ hội đầu tư tiềm năng.
• Nhà đầu tư thụ động (Passive Investors)
  • Đặc điểm: Đầu tư ít thời gian và công sức hơn, thường chọn cách đầu tư vào các quỹ chỉ số hoặc các công cụ tài chính đại diện cho toàn bộ thị trường.
  • Mục tiêu: Đạt được lợi nhuận trung bình của thị trường với ít rủi ro và công việc hơn.
  • Yêu cầu: Không cần kiến thức chuyên sâu hoặc thời gian nhiều để nghiên cứu và theo dõi thị trường.
  • Lợi ích: Đơn giản, hiệu quả và ít rủi ro hơn, phù hợp cho những người không có đủ thời gian hoặc kiến thức để đầu tư chủ động.

Graham bác bỏ khái niệm học thuật “rủi ro = phần thưởng”, thay vào đó, ông tin rằng “nỗ lực = lợi nhuận”. Điều này có nghĩa là bạn càng nỗ lực bao nhiêu thì phần thưởng càng hậu hĩnh bấy nhiêu.

Lợi ích của đầu tư thụ động: Graham cho biết các nhà đầu tư thụ động có thể đạt được lợi nhuận trung bình bằng cách mua số lượng bằng nhau của 30 cổ phiếu Dow.

Sai lầm thường gặp: Nhiều người nghĩ rằng nếu việc đạt được lợi nhuận trung bình bằng cách đầu tư vào các chỉ số quá dễ dàng, thì chỉ cần nỗ lực thêm một chút nữa sẽ đạt được lợi nhuận cao hơn. Tuy nhiên, thực tế là hầu hết những người này kiếm được ít hơn nhiều so với lợi nhuận trung bình. Do đó, bạn nên chọn một phong cách đầu tư và tuân thủ nó, chứ không nên đứng giữa.

Nhà đầu cơ và nhà đầu tư

• Nhà Đầu Cơ (Speculators)
  • Đặc điểm: Tập trung vào việc mua bán nhanh chóng các tài sản với mục đích kiếm lợi nhuận ngắn hạn từ biến động giá.
  • Mục tiêu: Kiếm lợi nhuận từ sự chênh lệch giá trong thời gian ngắn.
  • Phương pháp: Dựa vào dự đoán biến động giá và tâm lý thị trường hơn là phân tích giá trị nội tại của tài sản.
  • Rủi ro: Cao hơn do biến động giá ngắn hạn và thiếu ổn định.
• Nhà Đầu Tư (Investors)
• Đặc điểm: Tập trung vào việc mua và giữ các tài sản có giá trị nội tại cao với mục đích đầu tư dài hạn.
• Mục tiêu: Đạt được lợi nhuận ổn định và bền vững thông qua việc nắm giữ các tài sản có giá trị nội tại cao.
• Phương pháp: Dựa vào phân tích cơ bản và đánh giá giá trị thực của tài sản.
• Rủi ro: Thấp hơn do đầu tư dài hạn và tập trung vào giá trị nội tại.

Tầm quan trọng của việc xác định đúng mình là Ai: Graham nhấn mạnh rằng không phải ai tham gia thị trường chứng khoán cũng là nhà đầu tư. Điều quan trọng là phải xác định rõ mình là nhà đầu tư hay nhà đầu cơ. Đối với nhà đầu cơ, giá trị chỉ được xác định bởi giá mà ai đó sẽ trả cho tài sản. Ngược lại, nhà đầu tư quan tâm đến giá trị nội tại của tài sản.

Điều quan trọng là phải xác định rõ mình là nhà đầu tư hay nhà đầu cơ (Nguồn: daututienso)

Áp dụng thành công 3 nguyên tắc đầu tư của Benjamin Graham đòi hỏi sự kiên nhẫn, kỷ luật và không ngừng học hỏi. Tuy nhiên, phần thưởng xứng đáng dành cho những nhà đầu tư giá trị là lợi nhuận vượt trội và sự an tâm trong hành trình đầu tư dài hạn của họ.

Xem thêm 

Ý nghĩa và vai trò của mây Ichimoku trong đầu tư chứng khoán

Khớp lệnh và nguyên tắc khớp lệnh trong đầu tư chứng khoán