Những phương pháp định giá các thương vụ M&A

Hoạt động M&A (Mergers and Acquisitions) đã trở thành một phần không thể thiếu trong chiến lược phát triển của nhiều doanh nghiệp. Để đảm bảo sự thành công và công bằng trong các thương vụ này, việc định giá chính xác doanh nghiệp là vô cùng quan trọng. Dưới đây là những phương pháp định giá phổ biến giúp doanh nghiệp đưa ra quyết định sáng suốt nhất.

Hoạt động M&A là gì?

Hoạt động M&A (Mergers and Acquisitions) là quá trình hợp nhất và mua lại các công ty hoặc tài sản của công ty khác. Đây là một trong những chiến lược quan trọng giúp doanh nghiệp mở rộng quy mô, tăng cường thị phần, và đạt được lợi thế cạnh tranh. M&A không chỉ là một công cụ tăng trưởng mà còn là một cách để tối ưu hóa các nguồn lực, giảm chi phí và nâng cao hiệu quả hoạt động.

M&A là viết tắt của Mergers and Acquisitions (Nguồn: ABC)

Những phương pháp định giá M&A

Trước khi đi vào chi tiết tám phương pháp định giá cụ thể, cần hiểu rõ ba cách tiếp cận chung: chi phí, thị trường và dòng tiền chiết khấu.

Phương pháp tiếp cận chi phí

Phương pháp tiếp cận chi phí bắt đầu từ bảng cân đối kế toán của công ty để ước tính giá trị. Tuy nhiên, nhiều khoản mục trên bảng cân đối kế toán cần được điều chỉnh để phản ánh giá trị thị trường hiện tại. Hơn nữa, một số tài sản vô hình, như thương hiệu hoặc sở hữu trí tuệ, không xuất hiện trên bảng cân đối kế toán và cần phải được thêm vào để có được bức tranh toàn diện về giá trị công ty.

Phương pháp tiếp cận thị trường

Cách tiếp cận thị trường so sánh doanh nghiệp cần định giá với các giao dịch bán hàng thực tế của những doanh nghiệp tương tự trong cùng ngành. Điều này giúp đưa ra một mức giá hợp lý dựa trên các chuẩn mực thị trường hiện tại. Phương pháp này thường dựa vào các dữ liệu về giao dịch gần đây và giá trị thị trường của các công ty có quy mô và hoạt động tương đương.

Phương pháp chiết khấu dòng tiền

Phương pháp chiết khấu dòng tiền (DCF) đánh giá giá trị của một công ty dựa trên các dòng tiền dự kiến trong tương lai và chiết khấu về giá trị hiện tại. Phân tích DCF yêu cầu dự báo chính xác về dòng tiền trong tương lai và áp dụng tỷ lệ chiết khấu phù hợp để phản ánh rủi ro và giá trị tiền tệ theo thời gian.

Đây là một phương pháp định giá chi tiết và phổ biến, thường được sử dụng để đánh giá tiềm năng sinh lợi trong tương lai của doanh nghiệp.

Phương pháp chiết khấu dòng tiền (Nguồn: Vietstock)

Một số phương pháp định giá trong hoạt động M&A

Định giá là một bước quan trọng trong quá trình M&A, giúp xác định giá trị thực của một doanh nghiệp và đảm bảo rằng thương vụ diễn ra công bằng và hiệu quả. Dưới đây là 8 phương pháp định giá phổ biến trong các giao dịch M&A:

Phương pháp tài sản ròng (Net Asset Value - NAV)

Phương pháp này tính toán giá trị của doanh nghiệp dựa trên tổng giá trị tài sản trừ đi các khoản nợ phải trả. Đây là một cách tiếp cận đơn giản nhưng hiệu quả, đặc biệt hữu ích cho các công ty có nhiều tài sản cố định.

Discounted Cash Flow - Phương pháp chiết khấu dòng tiền

Phương pháp DCF dựa trên dự báo dòng tiền trong tương lai của doanh nghiệp và chiết khấu về giá trị hiện tại. Đây là một phương pháp định giá chi tiết và chính xác, giúp đánh giá tiềm năng sinh lợi trong tương lai của doanh nghiệp.

Phương pháp giá trị thị trường (Market Value)

Phương pháp này sử dụng giá trị thị trường hiện tại của doanh nghiệp dựa trên giá cổ phiếu hoặc các giao dịch tương tự trong ngành. Đây là một cách tiếp cận phổ biến, giúp định giá nhanh chóng dựa trên thông tin thị trường.

Phương pháp giá trị sổ sách còn gọi là Book Value

Phương pháp giá trị sổ sách dựa trên giá trị ghi trên sổ sách kế toán của doanh nghiệp. Mặc dù đơn giản, nhưng phương pháp này không phản ánh đầy đủ giá trị thực tế của doanh nghiệp nếu các tài sản không được đánh giá đúng giá trị thị trường.

Phương pháp thu nhập thặng dư hay Residual Income

Phương pháp thu nhập thặng dư tính toán giá trị doanh nghiệp dựa trên thu nhập còn lại sau khi trừ đi chi phí vốn. Đây là một phương pháp hiệu quả để đánh giá khả năng sinh lời thực sự của doanh nghiệp.

Phương pháp thu nhập thặng dư (Nguồn: Vietnambiz)

Phương pháp EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization)

EBITDA là chỉ số tài chính quan trọng, loại trừ các yếu tố không liên quan để đưa ra cái nhìn chính xác hơn về khả năng sinh lợi của doanh nghiệp. Phương pháp này được sử dụng rộng rãi trong các giao dịch M&A do tính minh bạch và dễ so sánh.

Phương pháp giá trị thay thế (Replacement Value)

Phương pháp giá trị thay thế xác định chi phí cần thiết để thay thế tài sản của doanh nghiệp. Đây là một cách tiếp cận thực tế, đặc biệt hữu ích cho các công ty sản xuất hoặc sở hữu nhiều tài sản vật chất.

Phương pháp định giá theo các giao dịch so sánh (Comparable Transaction Method)

Phương pháp này so sánh doanh nghiệp với các giao dịch tương tự đã diễn ra trong ngành. Đây là một cách định giá hữu ích, cung cấp cái nhìn thực tế dựa trên các thương vụ đã hoàn thành.

Việc hiểu rõ và áp dụng đúng các phương pháp định giá trong hoạt động M&A là yếu tố then chốt để đảm bảo sự thành công của thương vụ. Mỗi phương pháp đều có những ưu điểm và hạn chế riêng, và việc lựa chọn phương pháp phù hợp cần dựa trên đặc điểm cụ thể của doanh nghiệp cũng như mục tiêu của thương vụ. Bằng cách nắm vững những kiến thức này, doanh nghiệp có thể đưa ra quyết định chính xác, tối ưu hóa giá trị và đạt được sự phát triển bền vững trong tương lai.

Xem thêm

Kỳ vọng giảm lãi suất tác động thế nào đến cơn sốt đầu cơ tại thị trường chứng khoán Mỹ?

Nên sử dụng đường SMA hay EMA trong giao dịch tài chính đầu tư chứng khoán?