Benjamin Graham là ai? 7 tiêu chí lựa chọn cổ phiếu của Benjamin Graham

Benjamin Graham, được mệnh danh là "cha đẻ của đầu tư giá trị", là một nhà đầu tư, nhà kinh tế và doanh nhân huyền thoại người Mỹ gốc Anh. Ông đã truyền lại cho giới đầu tư những triết lý đầu tư sâu sắc, giúp họ đưa ra quyết định sáng suốt và đạt được thành công lâu dài trong thị trường đầy biến động. Bài viết này sẽ cung cấp cho bạn cái nhìn tổng quan về tiểu sử và triết lý đầu tư của Benjamin Graham, đồng thời hé lộ 7 tiêu chí vàng mà ông sử dụng để lựa chọn cổ phiếu tiềm năng.

Chân dung Benjamin Graham

Benjamin Graham (sinh ngày 9 tháng 5 năm 1894, mất ngày 21 tháng 9 năm 1976) là một nhà đầu tư, nhà kinh tế và doanh nhân người Mỹ gốc Anh nổi tiếng. Ông được xem là cha đẻ của trường phái đầu tư giá trị và là người truyền cảm hứng cho nhiều thế hệ nhà đầu tư thành công, bao gồm cả Warren Buffett.

Sinh ra tại London trong một gia đình Do Thái, Graham sớm bộc lộ trí thông minh và niềm đam mê với kinh tế. Tuy nhiên, cuộc sống của ông không hề dễ dàng. Cha mẹ ông qua đời khi ông còn nhỏ, để lại cho ông khoản nợ khổng lồ do đầu tư kinh doanh thất bại.

Mặc dù gặp nhiều khó khăn, Graham không bao giờ từ bỏ ước mơ của mình. Ông học tập chăm chỉ và tốt nghiệp Đại học Columbia với thành tích xuất sắc. Sau khi tốt nghiệp, ông làm việc tại một công ty môi giới chứng khoán, nơi ông bắt đầu phát triển triết lý đầu tư giá trị của mình.

Benjamin Graham một nhà đầu tư, nhà kinh tế và doanh nhân nổi tiếng (Nguồn: azfin)

Năm 20 tuổi, Graham tốt nghiệp Đại học Columbia với thành tích xuất sắc và được mời ở lại làm giảng viên. Tuy nhiên, ông từ chối cơ hội này để theo đuổi đam mê với thị trường tài chính. Bắt đầu sự nghiệp với vị trí nhân viên văn phòng nhỏ bé tại Newburger, Henderson & Loeb, Graham nhanh chóng khẳng định năng lực bằng sự chăm chỉ, kỷ luật và tinh thần học hỏi không ngừng. Chỉ sau một tháng, ông được thăng chức môi giới và bắt đầu hành trình chinh phục những đỉnh cao trong lĩnh vực đầu tư.

Sự nghiệp của Graham gắn liền với những thành tựu vang dội: đồng sáng lập Graham-Newman Partnership, quỹ đầu tư giá trị thành công vang dội; chắp bút cho hai tác phẩm kinh điển "Securities Analysis" và "The Intelligent Investor", trở thành kim chỉ nam cho các nhà đầu tư thế hệ sau.

Sự nghiệp của Graham trở thành kim chỉ nam cho các nhà đầu tư thế hệ sau (Nguồn:  vietnamfinance)

Sự nghiệp của Benjamin Graham

Năm 1926, Benjamin Graham nhận ra rằng làm công ăn lương không còn phù hợp với mình. Ông quyết định nghỉ việc và thành lập công ty đầu tư riêng mang tên Graham-Newman Partnership cùng với Jerome Newman.

• Giai đoạn thành công vang dội:

Từ năm 1936 đến 1956, Graham-Newman Partnership liên tục gặt hái được những thành công rực rỡ. Nhờ áp dụng chiến lược đầu tư giá trị, công ty đạt mức lợi nhuận trung bình hàng năm cao hơn 20% so với mức tăng trưởng chung của thị trường chứng khoán (chỉ 8%).

• Thương vụ đầu tư mang tính biểu tượng:

Có thể nói, thương vụ mua lại 50% cổ phần của công ty GEICO vào năm 1948 là điểm sáng nhất trong sự nghiệp đầu tư của Benjamin Graham. Khi đó, số cổ phần Benjamin Graham mua chỉ có giá hơn 700.000 USD. Tuy nhiên, đến năm 1972, giá trị của nó đã tăng lên gần nửa tỷ USD, đóng góp phần lớn vào danh mục đầu tư của Graham.

• Thành tựu và di sản:

Thành công của Graham-Newman Partnership đã khẳng định vị trí của Benjamin Graham như một nhà đầu tư giá trị huyền thoại. Ông được mệnh danh là "cha đẻ của đầu tư giá trị" và là nguồn cảm hứng cho các thế hệ nhà đầu tư sau này, bao gồm cả Warren Buffett.

Thành công của Graham-Newman Partnership đã khẳng định vị trí của Benjamin Graham như một nhà đầu tư giá trị huyền thoại (Nguồn: 24hmoney)

Như vậy, sự nghiệp đầu tư của Benjamin Graham là minh chứng cho sức mạnh của chiến lược đầu tư giá trị. Nhờ áp dụng triết lý đầu tư kiên định và sáng suốt, Graham đã đạt được những thành công vang dội và để lại di sản to lớn cho thế giới đầu tư.

7 tiêu chí lựa chọn cổ phiếu tốt của Benjamin Graham

Benjamin Graham, nhà đầu tư huyền thoại và cha đẻ của triết lý đầu tư giá trị, đã đề ra những tiêu chí quan trọng để lựa chọn cổ phiếu tiềm năng. Dưới đây là 7 tiêu chí cốt lõi trong số đó:

Chất lượng doanh nghiệp: Tìm kiếm giá trị tiềm ẩn thay vì danh tiếng

Khi đầu tư cổ phiếu, nhà đầu tư thường tập trung vào những công ty có chất lượng tốt nhất, dẫn đến việc bỏ qua tiềm năng của các doanh nghiệp trung bình. Tuy nhiên, theo lời khuyên của Benjamin Graham, việc tìm kiếm cổ phiếu giá trị có thể nằm ở những công ty có xếp hạng S&P Thu nhập và Xếp hạng cổ tức từ 'B' trở lên.

Điều này cho thấy rằng, thay vì chạy theo những "ngôi sao" sáng giá trên thị trường, nhà đầu tư nên chú trọng vào các doanh nghiệp đã có nền tảng vững chắc, với lịch sử hoạt động hiệu quả và tiềm năng tăng trưởng trong tương lai. Những công ty này, dù không nổi bật về danh tiếng, có thể mang lại giá trị đầu tư cao hơn so với những doanh nghiệp được xếp hạng thấp hơn.

Do vậy, thay vì vội vàng tìm kiếm những "ông lớn" trên thị trường, nhà đầu tư nên dành thời gian đánh giá kỹ lưỡng tiềm năng của các doanh nghiệp trung bình, đặc biệt là những công ty có xếp hạng S&P từ 'B' trở lên. Đây có thể là chìa khóa để mở ra những cơ hội đầu tư giá trị và mang lại lợi nhuận bền vững.

Nhà đầu tư nên chú trọng vào các doanh nghiệp đã có nền tảng vững chắc (Nguồn: hrchannels)

Đòn bẩy tài chính - Lựa chọn doanh nghiệp an toàn và ổn định

Trên thị trường biến động, đòn bẩy tài chính đóng vai trò vô cùng quan trọng trong việc đánh giá sức khỏe tài chính, khả năng thanh toán và tiềm năng tăng trưởng của doanh nghiệp. Việc sử dụng đòn bẩy tài chính hợp lý có thể giúp doanh nghiệp gia tăng lợi nhuận, nhưng cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro nếu không được kiểm soát chặt chẽ.

Dựa trên kinh nghiệm và nghiên cứu chuyên sâu, nhà đầu tư giá trị nổi tiếng Benjamin Graham khuyến nghị nhà đầu tư nên ưu tiên lựa chọn các công ty có mức nợ không vượt quá 110% tài sản lưu động ròng (đối với doanh nghiệp công nghiệp). Vì doanh nghiệp có mức nợ thấp sẽ:

• Có khả năng duy trì hoạt động ổn định cao hơn, ngay cả trong giai đoạn kinh tế khó khăn.
• Ít rủi ro bị phá sản do không cần bán tháo tài sản để thanh toán khoản nợ.
• Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) sẽ cao hơn.

Công thức đánh giá: (Tổng nợ vay / Tài sản ngắn hạn) < 1.1

Nên ưu tiên lựa chọn các công ty có mức nợ không vượt quá 110% tài sản lưu động ròng (Nguồn: vinatas)

Đánh giá tỷ số thanh khoản của doanh nghiệp

Trên thị trường đầu tư, khả năng thanh toán đóng vai trò then chốt trong việc đảm bảo an toàn cho khoản vốn đầu tư. Doanh nghiệp có năng lực thanh toán tốt sẽ thể hiện tiềm năng hoạt động ổn định và bền vững, từ đó gia tăng sức hấp dẫn cho các nhà đầu tư.

Để đánh giá năng lực thanh toán của doanh nghiệp, một thước đo quan trọng được sử dụng là chỉ số thanh khoản hiện hành. Chỉ số này được tính bằng tỷ lệ tài sản lưu động / nợ phải trả (ngắn hạn). Theo nguyên tắc đầu tư giá trị, các nhà đầu tư nên ưu tiên lựa chọn doanh nghiệp có tỷ số thanh khoản hiện hành tối thiểu 1,5 lần, nghĩa là tài sản lưu động gấp 1,5 lần nợ ngắn hạn.

Lý do cho việc đề xuất này:

• Tỷ số thanh khoản hiện hành cao phản ánh khả năng của doanh nghiệp trong việc đáp ứng đầy đủ các khoản nợ ngắn hạn đến hạn, từ đó giảm thiểu rủi ro vỡ nợ và đảm bảo hoạt động kinh doanh diễn ra suôn sẻ.
• Mức 1,5 lần được xem là ngưỡng an toàn tối thiểu, đảm bảo khả năng thanh toán ngay cả khi doanh nghiệp phải đối mặt với những biến động bất lợi trong môi trường kinh doanh.

Các nhà đầu tư nên ưu tiên lựa chọn doanh nghiệp có tỷ số thanh khoản hiện hành tối thiểu 1,5 lần (Nguồn: timo)

Tăng trưởng thu nhập: Chìa khóa để đầu tư an toàn

Theo Benjamin Graham, tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu là một tiêu chí quan trọng để đánh giá tiềm năng và giảm thiểu rủi ro đầu tư. Cổ phiếu của công ty có lịch sử tăng trưởng thu nhập ổn định trong 5 năm qua thường là lựa chọn an toàn hơn.

Nguyên tắc này giúp nhà đầu tư xác định những công ty có nền tảng tài chính vững mạnh, tiềm năng tăng trưởng cao và khả năng duy trì lợi nhuận trong tương lai. Do đó, việc tập trung vào các công ty có tăng trưởng thu nhập tích cực sẽ giúp bạn đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt, giảm thiểu rủi ro và tối đa hóa lợi nhuận.

Tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu là tiêu chí quan trọng để đánh giá tiềm năng và giảm thiểu rủi ro đầu tư (Nguồn: thitruongtaichinhtiente)

Tỷ lệ giá trên thu nhập: Chọn lọc cổ phiếu có giá trị tiềm năng

Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) là công cụ hữu ích để đánh giá mức độ hợp lý của giá cổ phiếu so với khả năng sinh lời của doanh nghiệp. Theo Benjamin Graham, nhà đầu tư nên ưu tiên các công ty có P/E thấp hơn 9,0.

Lý do là vì những công ty này thường bị định giá thấp, tiềm ẩn khả năng tăng giá cao trong tương lai. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng tiêu chí này không áp dụng cho tất cả các trường hợp. Đối với các công ty tăng trưởng cao, P/E có thể cao hơn mức 9,0 mà vẫn hợp lý. Do vậy, nhà đầu tư cần so sánh P/E của công ty với các đối thủ cạnh tranh trong cùng ngành để có đánh giá chính xác.

Nhà đầu tư nên ưu tiên các công ty có P/E thấp hơn 9,0 (Nguồn: topi)

Phân tích đầu tư giá trị: Tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách (P/BV)

Trong lĩnh vực đầu tư giá trị, việc xác định các cổ phiếu có giá trị hợp lý đóng vai trò then chốt cho việc gia tăng tiềm năng sinh lời. Tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách (P/BV) là một thước đo quan trọng được sử dụng để đánh giá mức độ hợp lý của giá cổ phiếu so với giá trị tài sản thực của công ty.

Theo nhà đầu tư giá trị Benjamin Graham, một chiến lược hiệu quả là tập trung vào những công ty có P/BV thấp hơn 1,20. Lý do cho khuyến nghị này xuất phát từ những điểm sau:

• Giá trị sổ sách đại diện cho giá trị tài sản ròng của công ty sau khi trừ đi mọi khoản nợ. Do đó, P/BV thấp cho thấy giá cổ phiếu đang được giao dịch ở mức thấp so với giá trị tài sản thực của công ty, tiềm ẩn cơ hội mua cổ phiếu dưới giá trị thực.
• Chiến lược đầu tư giá trị tập trung vào việc mua cổ phiếu có giá thấp hơn giá trị thực của chúng, với kỳ vọng giá cổ phiếu sẽ tăng lên mức phản ánh giá trị thực trong tương lai. Mua cổ phiếu có P/BV thấp giúp nhà đầu tư gia tăng khả năng mua được cổ phiếu ở mức giá hấp dẫn, tăng tiềm năng sinh lời khi giá cổ phiếu tăng lên mức phản ánh giá trị thực.

Mua cổ phiếu có P/BV thấp giúp nhà đầu tư gia tăng khả năng mua được cổ phiếu ở mức giá hấp dẫn (Nguồn: azfin)

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng P/BV chỉ là một yếu tố trong quá trình phân tích đầu tư. Để có được đánh giá toàn diện, nhà đầu tư cần kết hợp P/BV với các chỉ số tài chính khác như triển vọng tăng trưởng, tình hình tài chính, ban lãnh đạo,... trước khi quyết định đầu.

Cổ tức đều đặn - Nguồn thu nhập thụ động và tiềm năng tăng giá

Đối với những nhà đầu tư kiên nhẫn, lựa chọn doanh nghiệp có lịch sử chi trả cổ tức đều đặn mang lại lợi ích kép.

• Thu nhập thụ động: Nhà đầu tư nhận cổ tức đều đặn như một khoản lợi nhuận, ngay cả khi giá cổ phiếu chưa tăng.
• Tiềm năng tăng giá: Doanh nghiệp có khả năng chi trả cổ tức đều đặn thường sở hữu nền tảng tài chính vững mạnh, tiềm năng tăng trưởng tốt trong tương lai, dẫn đến giá cổ phiếu cũng có xu hướng tăng lên.

Việc đầu tư vào các doanh nghiệp có chính sách cổ tức hấp dẫn giúp nhà đầu tư vừa có nguồn thu nhập thụ động ổn định, vừa có cơ hội gia tăng giá trị tài sản trong dài hạn.

Đầu tư vào các doanh nghiệp có chính sách cổ tức hấp dẫn giúp nhà đầu tư có nguồn thu nhập thụ động ổn định (Nguồn: vnexpress)

Trên đây là những thông tin cơ bản về Benjamin Graham, "cha đẻ của đầu tư giá trị" và 7 tiêu chí lựa chọn cổ phiếu nổi tiếng của ông. Hy vọng rằng qua bài viết đã giúp bạn có cái nhìn rõ ràng hơn về tư duy đầu tư của Benjamin Graham và cách áp dụng các tiêu chí của ông vào thực tiễn. Bằng cách áp dụng những bí quyết này, bạn có thể tự tin chinh phục thị trường chứng khoán và gia tăng giá trị tài sản của bản thân.

Xem thêm 

Những lưu ý nhà đầu tư cần biết khi mua tích sản cổ phiếu

Sự khác nhau giữa cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi là gì?